資信息，這四家公司分別是安徽養(yǎng)了個毛孩寵物食品有限公司、安徽喜小雀喜禮有限公司、安徽鐵功基快食品有限公司及安徽小鹿藍藍嬰童食品有限公司，業(yè)務涵蓋寵物食品、寵物銷售、婚慶禮品生產銷售、婚慶禮儀服務等。四家公司皆成立于4月17日，注冊資本均為1056.405萬元人民幣，且均由三只松鼠全資持股。

一天之內成立四家公司，三只松鼠近投資設立新公司的動作可謂頻繁。經金融界梳理，4月以來，三只松鼠已累計投資成立了8家公司，分屬貿易、物流、銷售、寵物、婚慶等領域。

從其投資動向中不難看出，三只松鼠正有意加緊線下渠道建設，并試圖打開新的零食市場。這背后的原因，從三只松鼠日前發(fā)布的業(yè)績預告中或許可窺一二。

4月9日晚，三只松鼠發(fā)布2020年一季度業(yè)績預告，預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.78億–2.1億元，比上年同期下降15.76％–28.6％。

值得注意的是，2019年三只松鼠剛剛確認營收超百億，同比大幅增長45.61％。而如今歸屬股東的凈利潤卻同比下滑17.8％。顯然，三只松鼠正處于一種營收高速增長，但盈利卻逐漸下滑的態(tài)勢。

關于凈利潤的下降，三只松鼠表示是受疫情影響，公司線下業(yè)務因客流不足導致營收大幅下降，線上業(yè)務因交通因素也產生了一定的影響，導致銷售費用及固定費用攤銷攀升，影響一季度凈利潤。

實際上，在疫情影響之外，三只松鼠的業(yè)績下滑已經持續(xù)了一段時間。2019年第三季度，三只松鼠實現營收22.03億元，同比增長53.21％，而凈利潤只實現了2921萬元，同比減少50.95％。第四季度，三只松鼠在營收繼續(xù)上漲至340.75億元的同時，卻虧損了4521萬元。

對比之前三只松鼠的凈利增長至少30％的歷史數據來看，這無疑是很明顯的變化。而對于電商渠道太過依賴，導致銷售成本攀升，則是導致這種情況的重要原因。

數據顯示，去年前三個季度，三只松鼠的銷售費用分別是5.51億元、9.26億元、14.06億元，而其在天貓和京東兩個平臺上的銷售額占全部銷售的80％以上。對于線上渠道的過度依賴，導致平臺運營費用與日俱增，增長速度甚至超過了營業(yè)收入的增長。2018年和2019年上半年，三只松鼠平臺運營費的增速分別為60％和75％，同期三只松鼠的營業(yè)收入分別增長26％和39％。

三只松鼠依賴線上渠道起家，在線上投入較高的運營成本原本也無可厚非。然而，隨著電商紅利逐漸觸頂，三只松鼠對于線上渠道的投入越來越無法收獲同等的增長價值，于是，一場線下攻堅戰(zhàn)就此打響。

首先是線下門店的開設。此前，三只松鼠負責人曾表示，將在2020年開設200—250家三只松鼠投食店，1000家松鼠小店。而在2025則計劃開設1000家投食店，1萬家松鼠小店。

其次是品類的擴張。從上述三只松鼠的投資動向中不難發(fā)現，寵物食品、嬰童食品赫然在列，三只松鼠似乎有意在休閑零食之外擴展其食品品類，而隨著近兩年寵物經濟的大爆發(fā)，寵物食品或將是一個很好的突破口。

第三是線下渠道的建設。天眼查數據顯示，在4月的對外投資中，安徽倉鼠物流有限公司注冊資本5000萬元，安徽三只松鼠供應鏈管理有限公司注冊資本則為4000萬元，兩家公司均為三只松鼠持股。

斥資9千萬成立物流、供應鏈公司，三只松鼠對于線下全渠道的建設也可謂毫不吝嗇。

相比于良品鋪子從線下到線上的過渡模式，三只松鼠從線上到線下的突破之路挑戰(zhàn)更多，這需要更強大的運營水平與經營能力，不過，一旦邁過這個坎兒，前方也將是一片更加廣闊的市場。