深陷逾百億債務(wù)危機，經(jīng)過兩年多的停牌，東北老牌乳企輝山乳業(yè)(06863.HK)終還是走向了強制退市。

日前，香港聯(lián)合交易所公告稱，自2019年12月23日上午9時起，輝山乳業(yè)的上市地位將根據(jù)除牌程序予以取消，此前該公司的股份自2017年3月24日起已暫停買賣。

作為遼寧沈陽的老牌乳企，輝山乳業(yè)曾躋身消費品公司首次發(fā)行前十名，上市首日市值近400億港元。輝山乳業(yè)的董事長楊凱，在2016年曾以260億身家，登上了胡潤百富榜，排在第66位，一度是遼寧首富。

但是好景不長，在遭做空機構(gòu)狙擊后輝山乳業(yè)一蹶不振，據(jù)統(tǒng)計，彼時公司涉及的金融債權(quán)高達上百億，隨后股價崩跌。2017年11月，楊凱因未履行法院判決被遼寧省盤山縣人民法院列入法院失信被執(zhí)行人名單。

不過值得慶幸的是，在債務(wù)危機漩渦中退市之后，12月25日，輝山乳業(yè)終于迎來接盤方。光明乳業(yè)發(fā)布公告表示，光明乳業(yè)參與競拍輝山乳業(yè)旗下兩處相關(guān)資產(chǎn)，終以7.5億元的成交價格中標(biāo)。

12月27日，針對公司未來退市后的業(yè)務(wù)發(fā)展以及資產(chǎn)處理等問題，長江商報記者聯(lián)系輝山乳業(yè)相關(guān)負責(zé)人，但截至記者發(fā)稿時，對方未予以回復(fù)。

在食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬看來，“光明乳業(yè)目前跟蒙牛和伊利相比，已經(jīng)被甩開很多，隨著進一步的加速布局，對優(yōu)質(zhì)奶源還是非常渴求的，此時來接盤，能拿到輝山的一些優(yōu)勢資源，夯實華東地區(qū)的奶牛存欄數(shù)�！�

曾遭做空機構(gòu)狙擊，董事長成“老賴”

作為東北地區(qū)的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)，輝山乳業(yè)于2013年在港交所掛牌上市，市值約為400億港元，一度位列乳業(yè)境外上市公司市值前三，一時風(fēng)光無量。然而，就在渾水發(fā)布沽空報告后，輝山乳業(yè)股價“閃崩”牽出債務(wù)危機，致使輝山乳業(yè)停牌長達兩年多之久。

2016年12月，做空機構(gòu)渾水先后兩次狙擊輝山乳業(yè)，直指公司發(fā)布虛假財務(wù)報表，夸大產(chǎn)奶量，編造“苜蓿自給自足”謊言，公司價值接近于零。此后，輝山乳業(yè)回應(yīng)并逐條澄清，公司股價短暫下跌后回升，并維持橫盤震蕩。

2017年3月，輝山乳業(yè)爆發(fā)債務(wù)危機，多個債權(quán)人接到通知，輝山乳業(yè)無法按時償還銀行利息，終驚動了遼寧省金融辦。當(dāng)年3月24日，公司股價閃崩，盤中一度暴跌90%，一小時內(nèi)市值蒸發(fā)320億港元，震驚業(yè)界。

股價“雪崩”后，輝山乳業(yè)幾近斷裂的資金鏈等問題一并曝光。據(jù)不完全統(tǒng)計，輝山乳業(yè)有70多家債權(quán)人，其中包括國開行、銀行、工商銀行、中信銀行等23家銀行以及十幾家融資租賃公司，涉及金融債權(quán)在120億-130億元。

在此期間，輝山乳業(yè)曾經(jīng)試圖將83家附屬公司剝離并進行重組，但由于債權(quán)人反對而流產(chǎn)；此后，輝山乳業(yè)曾試圖尋找伊利集團注資重組，但市場同樣沒有聽到成功的消息。

業(yè)績方面，據(jù)輝山乳業(yè)歷年財報數(shù)據(jù)顯示，2013年-2015年的三個財年末以及截至2016年9月30日的半年，輝山乳業(yè)的總營業(yè)收入分別為50.94億元、57.13億元、63.98億元、34.42億元，盡管營收呈增長趨勢，但同期增速分別為44.46%、12.15%、11.，下滑趨勢十分明顯。

伴隨著危機爆發(fā)，輝山乳業(yè)董事會及高管成員在2017年末也近乎全數(shù)離職。天眼查數(shù)據(jù)顯示，目前其董事會成員僅剩楊凱及鐘衛(wèi)民在列，楊凱為輝山乳業(yè)董事會、執(zhí)行董事，鐘衛(wèi)民為獨立非執(zhí)行董事。而公司高管成員幾乎僅剩楊凱一人。

光明乳業(yè)接手兩資產(chǎn)

目前，輝山乳業(yè)余下資產(chǎn)正被拍賣出售。12月25日，光明乳業(yè)發(fā)布公告稱，公司參與競拍輝山乳業(yè)發(fā)展(江蘇)有限公司(簡稱“江蘇輝山乳業(yè)”)及輝山牧業(yè)發(fā)展(江蘇)有限公司(簡稱“江蘇輝山牧業(yè)”)相關(guān)資產(chǎn)，并終以7.5億元的成交價格中標(biāo)。

本次競拍標(biāo)的，是江蘇輝山乳業(yè)在射陽縣射陽港經(jīng)濟區(qū)幸福大道北側(cè)的房地產(chǎn)及除去利樂鋒罐裝機1臺和產(chǎn)成品、原材料、包裝材料以外的所有資產(chǎn)。

江蘇輝山牧業(yè)本次競拍標(biāo)的則為江蘇輝山牧業(yè)所有的坐落在射陽縣射陽港農(nóng)牧漁業(yè)總公司三管區(qū)土地上的房屋及地面附著物、牛舍基礎(chǔ)配套設(shè)施、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、機械設(shè)備、原材料、物品、低值易耗品等所有資產(chǎn)。

光明乳業(yè)公告稱，本次競拍只是資產(chǎn)拍賣，兩家標(biāo)的公司的債權(quán)債務(wù)或有負債與光明乳業(yè)無關(guān)。接手上述輝山乳業(yè)資產(chǎn)有利于公司增加奶牛存欄數(shù)，完善華東、華北地區(qū)奶源基地布局；繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能，完善華東、華北地區(qū)生產(chǎn)基地布局；拓展江蘇、山東、安徽等市場，進一步做大做強乳制品產(chǎn)業(yè)。

食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向長江商報記者表示，光明乳業(yè)此次的出價并不便宜，但是從中長期的一個戰(zhàn)略來說，加持優(yōu)質(zhì)奶源對于整個光明乳業(yè)未來的發(fā)展來說是很好的事情，拍得江蘇輝山的資產(chǎn)在一定程度上彌補了光明乳業(yè)的牧業(yè)產(chǎn)品板塊發(fā)展不均衡問題，而華東地區(qū)是光明乳業(yè)的核心市場，夯實華東地區(qū)的奶牛存欄數(shù)，對于光明乳業(yè)未來的發(fā)展會起到很好的產(chǎn)業(yè)支撐。