2020年4月28日，三只松鼠披露2019年財報。報告期內(nèi)，公司營收101.73億元，同比增長45.3%，凈利潤為2.39億元，同比減少21.43%。
電商紅利已過
據(jù)悉，三只松鼠的第三方電商平臺半年營收近40億，占比高達88.62%！這說明絕大部分的銷售，都是通過線上完成的，也說明線下的銷售渠道，還沒有真正發(fā)展起來。看來，三只松鼠的電商優(yōu)勢在電商全盛的今天，顯然也存在著過于依賴的問題。
報告顯示，上半年投食店的營收為2.14億元，同比增速為91.16%，凈利潤1566萬，比去年同期增長72.09%；聯(lián)盟小店方面，半年營業(yè)收入約為5900萬元。
也就是說，線下門店的增速雖快，但不足以對總營收形成明顯的支撐！
國泰君安研報指出，2018年三只松鼠上新數(shù)量達到了958款，居于休閑零食“BAT”中。
盡管新增SKU可以在一定程度上拉動銷量，但終卻導致庫存積壓。
與此同時，整個移動互聯(lián)網(wǎng)進入流量存量時代。據(jù)相關機構(gòu)分析，2018年休閑零食阿里全網(wǎng)銷售額已經(jīng)進入了增速為20%左右的中速增長階段，未來增速還將不斷下降。
而對三只松鼠來說，屬于它們的“紅利”期也已經(jīng)結(jié)束。
它不再是電商平臺流量傾斜的“寵兒”，可以增長的用戶量和訪問量都在逐漸放緩，電商平臺需要的是能夠帶來更多流量也更容易“掌控”的“新品牌”。
此外，其不斷存在的質(zhì)量詬病，也進一步使業(yè)績進一步下跌。
上市之后仍然飄搖不定
2019年7月12日，三只松鼠在深交所上市。開盤后不久，三只松鼠股價便上漲20%，市值突破70.66億元，整個深交所籠罩在一片松鼠紅之中。
上市之后的三只松鼠卻面臨著一系列的問題。
食品問題一直困擾著三只松鼠。此前三只松鼠申請IPO兩度受阻，據(jù)說就是因為這個原因。
據(jù)三只松鼠招股書顯示，2016年7月-2017年6月，三只松鼠因產(chǎn)品保質(zhì)期標注與食品標準不符、產(chǎn)品不符合食品標準等問題，先后被7名消費者起訴，涉及產(chǎn)品包括鹵藕、雪菊、凍干檸檬片、奶油味瓜子、和田駿棗、魷魚絲等。
但是食品問題卻是一個無解的難題。因為三只松鼠走的是代加工OEM模式，并沒有自己的工廠和產(chǎn)地，一切都只能依靠合作伙伴，它只是把加工好的商品印上自己的品牌。
三只松鼠這樣的模式雖然可以為自己省一大筆固定資產(chǎn)投入的風險和費用，但它根本沒有辦法對生產(chǎn)流程進行把控，從而確保產(chǎn)品的質(zhì)量問題。
我們知道，一旦公司上市，那么稍有風吹草動，對于公司的影響都可能是致命的。上市之前，三只松鼠還能大事化小、小事化了，可是到了上市之后，如果再爆出質(zhì)量問題，不用監(jiān)管部門插手，資本市場會直接用腳投票。
而且三只松鼠走的這種“代工模式”，只用銷售別人生產(chǎn)好的東西，自己的創(chuàng)新能力卻是非常不足。
三只松鼠招股書顯示，2016年-2018年的費用構(gòu)成中，研發(fā)費用占比是比較低的，分別是0.27%、0.3%、0.49%。通過對比我們可以發(fā)現(xiàn)，相比于研發(fā)，三只松鼠的重心其實是放在銷售上，這三年銷售費用占比分別是20.75%、19.36%、20.86%，差距真是天差地別。
沒有產(chǎn)品的營銷只是無源之水，三只松鼠靠現(xiàn)有的模式，機械地復制粘貼數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)的“爆款產(chǎn)品”，真的可以永遠火爆嗎？
而讓人憂心的是，在市場這條路上，三只松鼠真的是歷經(jīng)坎坷。
2017年3月29日，三只松鼠向證監(jiān)會遞交招股說明書，正式向資本市場進軍。同年10月21日，因為“簽字律師辭職”，三只松鼠主動提出中止審查。
IPO關鍵時刻公司又遭遇了敲詐事件。
2018年6月25日，證監(jiān)會網(wǎng)站再度更新了三只松鼠的IPO狀態(tài)，顯示三只松鼠正進入IPO排隊階段，其審核狀態(tài)顯示為“預先披露更新”。
一直等到2019年的5月16日，證監(jiān)會第十八屆發(fā)行審核委員會召開2019年第40次發(fā)行審核委員會工作會議，休閑零食品牌三只松鼠上會接受審核，這家公司的上市申請才終獲得通過。
過去三年，三只松鼠分別實現(xiàn)營業(yè)收入44.23億元、55.54億元和70.01億元，凈利潤2.37億元、3.02億元和3.04億元。
市場格局萬變，三只松鼠如履薄冰
近年來，隨著人們飲食消費觀念的改變，休閑零食逐漸成為人們?nèi)粘ＯM必不可少的一部分。
據(jù)Mob研究院統(tǒng)計，休閑零食市場規(guī)模約超5000億元，年復合增長率維持在6%以上。
Mob研究院分析師認為，休閑零食行業(yè)表現(xiàn)出市場容量大、市場份額集中度低的特點，各家企業(yè)展開品牌戰(zhàn)、渠道戰(zhàn)，未來市場集中度有望進一步提升。
在當下階段，互聯(lián)網(wǎng)“流量洼地”不斷涌現(xiàn)又不斷消耗殆盡，市場格局更是瞬息萬變。
現(xiàn)在的三只松鼠，雖然上市，但是如何用原有的電商邏輯這個舊瓶裝未來發(fā)展的新酒？如何解決代加工廠模式之下的產(chǎn)品質(zhì)量問題？無論哪個，三只松鼠都要停下狂奔的腳步靜下心來好好思考一下了！