維持觀點(diǎn)，中長(zhǎng)期看好成長(zhǎng)空間大的調(diào)味品、預(yù)制菜方向，4-5 月關(guān)注啤酒的階段性機(jī)會(huì)。

鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布23 年一季報(bào)，23Q1 實(shí)現(xiàn)收入8.93 億，同比增長(zhǎng)55.37%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.12 億，同比增長(zhǎng)81.67%。渠道方面，受益于去年低基數(shù)，及今年春節(jié)動(dòng)銷旺季，預(yù)計(jì)零食、電商、定量裝等渠道保持高速增長(zhǎng)，公司與零食連鎖系統(tǒng)零食很忙、零食有鳴、戴永紅、好想來、老婆大人、糖巢、零食優(yōu)選等深度合作，持續(xù)放量；電商渠道在抖音平臺(tái)與主播種草引流，持續(xù)打造新的爆品，22 年電商渠道同增201.38%，預(yù)計(jì)23Q1 電商渠道仍延續(xù)亮眼表現(xiàn)。我們看好并關(guān)注公司產(chǎn)品和渠道實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，各核心品類通過全渠道拓展實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，整合上下游延伸打造全產(chǎn)業(yè)鏈，降本增效提升盈利能力。燕京啤酒發(fā)布23 年一季報(bào)，23Q1 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.3 億，同比增長(zhǎng)13.74%，歸母凈利潤(rùn)0.65 億元，同比增長(zhǎng)7373%。23Q1 公司實(shí)現(xiàn)銷量96.31 萬千升，同比增長(zhǎng)12.8%，預(yù)計(jì)主因U8 大單品實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長(zhǎng)。測(cè)算23Q1 公司噸價(jià)3661 元/千升，同比增長(zhǎng)0.8%，預(yù)計(jì)主因公司增加貨折投放，預(yù)計(jì)毛利率提升主因規(guī)模效應(yīng)提升，減虧兌現(xiàn)帶動(dòng)盈利能力提升，繼續(xù)看好公司內(nèi)部改革帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)和盈利改善潛力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全問題；經(jīng)濟(jì)下行影響白酒及大眾品需求。

來源：和訊