據(jù)IPO早知道等多方消息，嬰幼兒配方奶粉生產(chǎn)商飛鶴有限公司（以下簡稱為“飛鶴”）通過了香港交易所的上市聆訊，可能通過首次公開募股籌集資金10億美元。

飛鶴早將在下周開始評估投資者的需求，計(jì)劃于10月21日左右開始建簿，由摩根大通、招商證券以及建銀擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

從美股退市以來，飛鶴一直在謀求赴港上市。直到今年7月3日，才正式向港交所遞交了招股書。

2003年5月，飛鶴在美國納斯達(dá)克敲鐘，成為乳品行業(yè)家在美國上市的企業(yè)。兩年后轉(zhuǎn)到美國紐交所中小板市場交易。后因美股融資成本過高等問題，于2013年6月28日宣布完成私有化。

當(dāng)年退市之時(shí)，便有行業(yè)人士分析，飛鶴退市意在內(nèi)部重整后再次登陸資本市場。2017年5月，飛鶴次向港交所遞交招股書，然而彼時(shí)飛鶴瞄準(zhǔn)了大健康產(chǎn)業(yè)，2800萬美元豪取美國第三大營養(yǎng)健康補(bǔ)充劑公司Vitamin World，大手筆收購事宜也暫緩了港股IPO。當(dāng)時(shí)業(yè)界也有分析認(rèn)為，飛鶴2017年底終止上市或與輝山乳業(yè)被做空有關(guān)，且飛鶴自身財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不夠完整。

如今通過港交所聆訊，意味著飛鶴距離IPO成功僅一步之遙。

按飛鶴招股書顯示，公司營收和凈利雙雙處于增長快車道。2016年到2018年，其收益分別為37.24億元、58.87億元、103.92億元，利潤分別為4.06億元、11.6億元、22.42億元。2018年，飛鶴更是成為實(shí)現(xiàn)百億營收的國產(chǎn)奶粉企業(yè)，全年實(shí)現(xiàn)營收115億元，稅收25億元。從新的財(cái)報(bào)數(shù)字來看，2019年一季度，飛鶴乳業(yè)的收益和利潤分別為27.56億元和7.71億元。

收益的持續(xù)增長，得益于其對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的成功調(diào)整。近年來，飛鶴配方奶粉一直在往高端和超高端線靠攏，迎合了市場消費(fèi)升級。從2016年到2018年，飛鶴高端嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品的銷售額分別占其總收益的42.6%、64.5%、64.1%，到2019年3月底，該占比進(jìn)一步上升到了65.8%；同一時(shí)期，其普通嬰幼兒奶粉的銷售額已從2016年42%降到了24%。

此外，為抵御配方奶粉市場的激烈競爭，飛鶴開始通過收購從單一的嬰兒奶粉生產(chǎn)企業(yè)向多元化保健食品營養(yǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)型。

食品分析師朱丹蓬分析認(rèn)為，目前很多食品公司都看到了保健品市場的紅利，飛鶴此類“奶粉疊加保健品”的雙核驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式，也是整個(gè)乳業(yè)發(fā)展的一個(gè)趨勢。

不過，目前在飛鶴營收中占到九成的仍是嬰幼兒配方奶粉，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問題突出還將持續(xù)很長一段時(shí)間。

另外需要注意的還有，2018年的人口出生率出現(xiàn)了較大程度得下滑，降至約千分之十點(diǎn)九四，隨著人口出生率的下降，未來我國嬰幼兒配方奶粉市場總?cè)萘坑邢�，且市場集中度還將繼續(xù)提升，市場競爭將越發(fā)激烈，也可能會(huì)影響到飛鶴未來的業(yè)績增長。